曹远征:金融监管的关键还是看监管能力

作者:曹远征  时间:2016-01-07

 

  “‘十三五’期间建立的金融监管体制,将以中国人民银行为主、以金融基础建设为主要任务,然后配以专业性的金融监管机制。而这个专业性的金融监管机制,应该是以功能与产品监管为核心,金融监管的关键还是看监管能力。”中国银行首席经济学家、中欧陆家嘴国际金融研究院联席院长曹远征,日前在中欧陆家嘴国际金融研究院举办的一场论坛上这样表示。

  现有金融监管体制存三大“病灶”

  今年以来,资本市场震荡不断,学界普遍认为,金融监管部门在处理诸如股市异动、伞形信托、内幕交易等事件中的表现不尽如人意。曹远征认为,深层原因是金融监管体制存在的一系列缺陷。他指出,现有金融监管体制存在三大“病灶”。

  一是,监管部门侧重于机构监管而非产品监管,削弱了对宏观市场的把控。

  银监会、证监会、保监会在划分监管范围时,主要是从金融机构的角度出发,而非金融产品。例如,四大行归属银监会监管,意味着银监会有权监管他们的所有业务,而这些业务有可能会涉及证券、保险条线。另外,银监会还针对国有大型商业银行设置了科室,如设有中行处、农行处等,体现了监管机构而不是监管产品的思路。

  “这种思路固然可以使‘三会’权责明晰,但也减弱了监管部门对某一金融市场的宏观把握。”曹远征说,发达国家的成熟金融监管机构在划分监管范围时,一般不以金融机构为标准,而是从金融产品的功能特征出发,决定该产品归属哪一政府部门监管。这种产品监管的思路更值得我们借鉴。

  二是,机构监管的思路衍生出层次复杂的监管体系,导致沟通协调出现障碍。

  以银监会为例,分层监管就非常复杂:大型商业银行、地方性商业银行、小额信贷公司分别归属银监会、地方银监局、地方政府金融办监管,对于各金融机构的分公司还要再进行细分。“复杂的监管体系很容易导致各层级沟通和协调不力,在处理全国性、跨地区的金融风险时更是凸显了这种监管体系的弊端。”

  三是,监管机构以是否为连续性交易,来区分现货交易场所和金融交易场所,导致对某些现货交易所的金融行为出现监管真空。

  他认为,泛亚有色金属交易所“日金宝”挤兑事件就集中暴露出这个问题。泛亚有色金属交易所在成立之初只经营稀有金属的投资和贸易,是典型的现货交易所,因此由昆明市政府审批和监管。由于交易量小、市场清淡,泛亚推出了“日金宝”产品,想以无风险的高利率吸引民间资本进入,盘活公司财务。“日金宝”产品符合连续性交易的特征,是一款金融产品,理应纳入金融监管机构的监管范围。但由于无法认定是权益类产品还是负债类产品,“日金宝”在划归银监会还是证监会监管时,又犯了难,最终导致了监管的真空。

  如今的市场环境更适合混业监管

  在金融监管领域,一直有分业和混业监管两种模式的优劣之争。曹远征认为这是个伪命题,“分业监管不一定无效,混业监管不一定有效,金融监管的关键还是看监管能力”。

  “分业监管应时代需求产生,一定程度上防范了部分金融风险的发生,但依然无法阻挡2008年美国金融危机的爆发;混业监管曾在历史上被某些国家抛弃,不过在目前仍旧实行混业监管的国家并未暴露出太大的问题。”

  在曹远征看来,监管能力强的国家适宜用分业监管的模式,而监管能力弱的国家适宜用混业监管的模式。监管能力的强弱也是一个相对概念,随着金融市场的风险而不断变化。

  如今,金融产品日益丰富和科学技术不断进步,金融市场风险变化很快,这样的市场就更适宜用混业监管的方式进行监管。“金融工程技术使产品的定价更加精确合理,计算机和云计算技术使风险被实时监控,金融机构对风险的管理能力大大提高。风险可以控制,产品就会丰富,混业监管更能适应这种情况的要求。”曹远征说。

  他由此推断,“十三五”期间建立的金融监管体制,将会以央行为主、以金融基础建设为主要任务,然后配以专业性的金融监管机制。这个专业性的金融监管机制,应该是以功能与产品监管为核心。

来源:解放日报 [关闭] [收藏] [打印]

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