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徐洪才:人民币贬值的原因在美国,不在中国

  时间:2016-01-10

  针对近期人民币对美元汇率大幅贬值,《北京周报》记者邓亚卿专访了中国国际经济交流中心经济研究部部长、研究员徐洪才先生。

  《北京周报》:您认为近期人民币贬值背后的主要原因是什么? 

  徐洪才:我认为主要还是心理因素,非理性的心理预期。境外的一些投机机构兴风作浪,炒作一些概念从中渔利。第一,中国经济基本面在向好,人民币还要大幅贬值,这是没有道理的。第二,中国还是吸引长期国际资金的一篇热土,吸收的FDI(外商直接投资)还是世界第一。并且FDI是长期投资,外汇市场是短期资金在里面,汇率的形成机制是由长期的资金来决定?还是短期的资金、热钱、捣乱分子来决定呢?归根到底,应该有长期资金来决定供求水平。由市场决定并不是说由热钱来决定。所以,对短期资金我们要加强监管。长期资金还是不断流入中国是因为有利可图,中国的投资机会多。同时,中国企业走出去,ODI(对外直接投资)和FDI水平相接近,虽然还没有超过FDI。尽管目前流出这么大,我们2014年和2015年吸收的FDI的规模比到境外投资的ODI还是要略微多一点。

  总的来说,这是由于美联储加息导致的美元升值,进而导致了人民币被动贬值。原因是在美国,不在中国。

  《北京周报》:人民币贬值的趋势如果继续下去的话,对中国经济及世界经济会有何种影响? 

  徐洪才:对中国经济的影响有利有弊。我们看汇率水平不仅仅看美元汇率,我们已经公布了外汇交易市场的一个指数,人民币有效汇率指数还是升值的,因为我们对欧元、日元和其他货币还是升值的,人民币只是对美元贬值,因为美元相对其他货币在升值。加权平均下来,人民币还是升值的,去年的指数算下来,人民币升值了3%左右。人民币还是保持了温和升值的总体趋势。人民币为什么能够保持温和升值呢?是因为全世界对中国经济的基本面有信心,所以人民币还是一个强势货币。

  过去两年,因为人民币对美元的汇率保持相对稳定,所以对世界经济是做出了巨大贡献的。这两个国家的GDP占到全球的三分之一,汇率的相对稳定是定海神针,中国做出了很多贡献,中国承诺不搞货币贬值,不搞货币战。

  这种对美元的相对贬值,有利于中国向美国出口贸易。当然,对美国出口有利也不完全是因为汇率问题,美国经济好转也是一个重要原因。另一方面,可以缓解一下对欧元和日元的升值压力。我们对欧元区和日本、东盟的贸易都是大幅下滑,对中国经济发展是不利的。中国是世界经济的一大引擎,如果中国经济下滑过多,对世界经济也是不利的。

  在市场均衡的条件下,人民币汇率有一点点波动是很正常的。如果贬值幅度过大对中国和美国都没有好处,对世界经济也没有好处。

  《北京周报》:您对2016年人民币汇率走向有何预期? 

  最近人民币贬值势头过猛了一点,已经有点超过了我的预期。我希望今年人民币对美元的汇率最好贬值3%到5%,贬值太大会有负面影响。人民币对其他货币适当升值,有效汇率升值2%到3%。这样就可以保持外汇市场相对稳定。因此,要合理引导市场预期,要前瞻指引,让大家稳定下来。目前,中国经济基本面总体向好,今年实现6.8%增长是没问题的,这在全世界来看也是了不起的成就。美国也就是增长不到3%。从基本面来看,没有大幅度贬值的基础,但是政策上要合理引导,坚定市场信心;另一方面要适当管理热钱流出,热钱流出会形成自我惯性,要打破这种惯性,把预期稳定下来,因此需要进行市场干预,不单是境内市场,还有离岸市场。直接干预是一个好办法,必要的时候,相关的机构可以在场内操作一下,别人抛人民币,我们就买入。

  《北京周报》:刚加入SDR货币篮子不久,人民币就开始大幅贬值,您认为未来人民币还将面临哪些挑战? 

  徐洪才:加入SDR的对人民币的直接影响是很小的。尽管规模已经得到扩大,但其规模也只有4000多亿。SDR是一个记账符号,在国际市场上没有流通,本身规模也是有限的。加入SDR意味着人民币的信用等级得到提升,人民币在国际市场上的作用和责任越来越大,将来,人民银行既要考虑国内人民币市场的情况,也要考虑境外人民币市场的情况。央行对汇率波动的关注度就会增加,因此,现在的人民币货币政策进入“双锚时代”,两个锚分别是利率和汇率,眼睛盯着两个目标,这是一个挑战。以前,人民币只需要盯住利率这个锚,但其实连利率都是受到管制的,也不需要盯着。因此,央行需要更辛苦了,来保证人民币的平稳运行,更多地引导市场预期,和市场进行良好沟通,避免有人兴风起浪,最好的办法是兵不血刃。

来源:《北京周报》 [关闭] [收藏] [打印]

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